Модель IS-LM

Разминка

Задачи из прошлых уроков.

3 задачиОткрыть

Р1

Задача Р1

Первоначально экономика находится в состоянии долгосрочного равновесия. Потенциальный ВВП равен 3500, кривая краткосрочного совокупного предложения горизонтальна, уравнение кривой совокупного спроса ( $AD_1$ ) имеет вид Y = 3900 – 200Р. Сокращение социальных выплат из государственного бюджета смещает кривую совокупного спроса так, что в краткосрочном периоде равновесный ВВП сократился до 3300. Начертите график и определите:

равновесный уровень цен ( $P_{SR}$ ) в краткосрочном периоде;
уравнение новой кривой совокупного спроса ( $AD_2$ );
равновесный ВВП ( $Y_{LR}$ ) и равновесный уровень цен ( $P_{LR}$ ) в долгосрочном периоде.

Р2

Задача Р2

ВВП на душу населения принято рассматривать как показатель благосостояния граждан страны. При этом экономисты осознают возможные ограничения данного подхода. По данным Всемирного банка, в 2009г. ВВП на душу населения Российской Федерации составил 8684 долл. США. (в текущих долларовых ценах). Аналогичные показатели для других стран: в Китае – 3744 долл., в США – 45989 долл., в Люксембурге - 105043 долл. На первый взгляд, из этого вытекает, например, что китайцы более чем в 2 раза беднее, чем россияне, а граждане США более чем 2 раза беднее граждан Люксембурга.

**Вопрос:**В чем ограничение данного подхода к определению уровня жизни? (Для получения полного балла приведите не менее трех причин, почему ВВП на душу населения может давать искаженное представление об уровне жизни).

Решение

Вот лишь некоторые возможные причины, почему ВВП на душу населения сложно использовать для сравнения уровня жизни в разных странах (список явно дополняемый).

Нет очевидного наилучшего способа сопоставления ВВП, измеренного изначально в разных национальных валютах.
Структура производства и потребления, а также относительные цены в разных странах могут значительно отличаться.
Далеко не все товары и услуги, включаемые в ВВП, воспринимаются, как приносящие полезность. (Пример: в Москве автомобили моют чаще, чем в Нью-Йорке. Но разве увеличение соответствующих расходов в ВВП говорит о том, что люди получают большую полезность?)
Есть разные подходы к измерению общественного благосостояния. Один из важных факторов при этом – это степень неравенства доходов. ВВП на душу населения – это усредненный показатель.
ВВП не учитывает проблему свободного времени: чем больше часов в неделю работают граждане, тем больше будет ВВП. Однако будут ли работники счастливы?
Аналогично, ВВП не учитывает проблемы экологии.
Далеко не всегда более высокий ВВП на душу населения соответствует более качественной и доступной системе здравоохранения и большей средней продолжительности жизни.

Р3

Задача Р3

Маша выбирает в магазине кофе. Кофе, который она обычно покупает, сейчас продается в двух видах упаковки. Первый пакет весом 200 г стоит 500 рублей, и это обычная розничная цена для этого кофе. На втором пакете написано «акция», и за 250 г выставлена цена 550 рублей. Сколько грамм кофе получит Маша бесплатно, купив второй пакет?

Задача до теории

Попробуй 10 минут, ещё не читая теорию.

Задача 1 НОЦ ВолНЦ РАН (Заочный тур, 9 класс, часть В)

Олимпиада ВолНЦ РАН · 2017 · 9 кл.

Центральный Банк Российской Федерации с 16 декабря 2014 г. резко повысил ключевую ставку с 10,5% до 17%, а затем постепенно снижал её к июню 2016 г. вновь до 10,5%. Какова роль ключевой ставки в регулировании экономики страны и каковы последствия значительного увеличения ключевой ставки?

Теория

Кривая IS

Инвестиции падают с ростом ставки: $I = I_{a} - \gamma r$ . Подставляя в тождество расходов:

\mathit{IS}:\quad Y = C(Y - T) + I_a - \gamma r + G + X_n.

Чем выше ставка, тем меньше инвестиции и выпуск: IS убывает. Рост $G$ или автономных инвестиций сдвигает IS вправо.

Кривая LM

Спрос на реальные деньги $\left(\dfrac{M}{P}\right)^{d} = \alpha Y - \beta r$ ; предложение $\dfrac{M}{P}$ задано ЦБ.

\mathit{LM}:\quad \frac{M}{P} = \alpha Y - \beta r.

Чем выше доход, тем выше равновесная ставка: LM возрастает. Рост денежной массы сдвигает LM вправо.

Равновесие и политика

**Рис. 97.1:** Рост госзакупок сдвигает IS вправо: растут и выпуск, и ставка

**Рис. 97.2:** Рост денежной массы сдвигает LM вправо: выпуск растёт, ставка падает

Шок	Кривая	$Y$	$r$
Рост $G$ или автономных инвестиций	IS вправо	растёт	растёт
Рост налогов	IS влево	падает	падает
Рост денежной массы	LM вправо	растёт	падает
Рост нормы резервов	LM влево	падает	растёт

Фискальный стимул повышает ставку и частично вытесняет инвестиции, поэтому выпуск растёт меньше, чем по простому мультипликатору. Если выразить равновесный $Y$ через уровень цен $P$ , получится кривая совокупного спроса $AD$ (следующая глава).

Числовой пример

Пример

IS-LM

$C = 100+0{,}8(Y -T)$ , $T = 100$ , $I = 200-10r$ , $G = 100$ ; спрос на реальные деньги $0{,}5Y -25r$ , $M = 1000$ , $P = 2$ .

Решение. IS: $Y = 100 + 0{,}8Y - 80 + 200 - 10r + 100$ , $Y = 1600 - 50r$ . LM: $500 = 0{,}5Y - 25r$ , $Y = 1000 + 50r$ . Равновесие: $r = 6$ , $Y = 1300$ .

Рост $G$ на 20: IS $Y = 1700 - 50r$ , $r = 7$ , $Y = 1350$ . Простой мультипликатор (5) дал бы $+100$ , но рост ставки вытеснил часть инвестиций, и выпуск вырос только на 50.

Рост $M$ до 1100: LM $Y = 1100 + 50r$ , $r = 5$ , $Y = 1350$ .

Общее решение модели IS-LMдля заключительного этапа

Если потребление, госзакупки и чистый экспорт заданы вместе как $A = C + G + X_{n} + I_{a}$ , а инвестиции $I = I_{a} - \gamma r$ , то

\mathit{IS}:\ Y = A - \gamma r, \qquad \mathit{LM}:\ \frac{M}{P} = \alpha Y - \beta r,

r^{*} = \frac{\alpha A - M/P}{\alpha\gamma + \beta}, \qquad Y^{*} = \frac{\beta A + \gamma\, M/P}{\alpha\gamma + \beta}.

Отсюда видно: рост $A$ (например, госзакупок) увеличивает выпуск только в $\dfrac{\beta}{\alpha\gamma + \beta} < 1$ раз (часть вытесняется падением инвестиций из-за роста ставки), а рост денежной массы повышает $Y$ и снижает $r$ . Если добавить мультипликатор потребления $\dfrac{1}{1 - \mathit{mpc}}$ и денежный мультипликатор, получится формула, показывающая влияние всех инструментов фискальной и денежной политики сразу; зависимость $Y^{*}$ от $P$ и есть совокупный спрос.

Когда одна из политик бессильна

Из общей формулы $Y^{*} = \dfrac{\beta A + \gamma M/P}{\alpha\gamma + \beta}$ видно два особых случая.

Ловушка ликвидности ( $\beta \to \infty$ , спрос на деньги бесконечно чувствителен к ставке, ставка у нуля): $Y^{*} \to A$ . Рост денежной массы не снижает ставку и не влияет на выпуск, а фискальный стимул действует без вытеснения.
Инвестиции не зависят от ставки ( $\gamma = 0$ , IS вертикальна): $Y^{*} = A$ , денежная политика тоже не действует, потому что снижение ставки не увеличивает инвестиции.

Поэтому в кризисах при нулевых ставках главным инструментом стимулирования становится бюджетная политика.

Задачи

Базовый уровень

Товарные талоны и отрицательные процентные ставки

Высшая проба · 2015 · 11 кл.

Прочитайте два текста и ответьте на вопросы.

Текст 1.

В I квартале 2014 г. экономика еврозоны выросла всего лишь на 0,2%, а годовой уровень инфляции опустился в мае до 0,5% - намного ниже целевого ориентира Европейского центрального банка (ЕЦБ) в 2%. Поэтому в июне 2014 г. ЕЦБ понизил базовую ставку рефинансирования в еврозоне с 0,25% до 0,15% годовых (исторический минимум). Кроме того, ЕЦБ понизил ставку по депозитам overnight с нуля до минус 0,1%. Речь идёт о ставке процента, по которой коммерческие банки размещают свободные резервы на счетах ЕЦБ сроком на сутки. В сентябре ЕЦБ понизил эту ставку с (-0,1%) до (-0,2%). Отрицательные номинальные ставки процента устанавливались и раньше, например, шведским банком Riksbank в 2009 г. и центробанком Дании в 2012 г. В январе 2015 г. центробанк Швейцарии понизил аналогичную ставку с (-0,25%) до (-0,75%).

А) Почему центральные банки устанавливают и понижают отрицательные ставки процента? Объясните механизм действия таких мер.

Текст 2.

Как-то встретился Иван, который работал директором деревенского сельхозпредприятия, с другом экономистом Александром и жалуется ему: «Еле пережил кризис, а в 2010 году случилась засуха, переработчики перестали рассчитываться "живыми" деньгами. Придётся резать племенной скот, чтобы рассчитаться с долгами по зарплате сотрудникам за три месяца. Деньги в сельском хозяйстве приходят лишь после продажи урожая осенью, в остальное время денег нет, только затраты». Тогда Александр предложил Ивану ввести свою валюту: "У тебя есть товарные остатки? Деревенские в магазине в долг покупают? Что если мы долговую тетрадку уберём, а на объем товарной массы выпустим товарные талоны. Но в отличие от обычных денег талоны будут устаревать, как любой товар». Иван согласился. Талоны напечатали в городской типографии. Объем высчитали так: выпустили на половину товарных остатков в магазине. По деревне развесили объявления: можете приобрести талоны, пользоваться ими не обязательно, а по желанию. У вас есть 28 дней, потом они дешевеют на 2%, правило для всех - и для предприятия, и для магазина, и для вас. График старения был напечатан на каждом талоне, а продавать их начали в бухгалтерии (аванс сотрудникам выдавали талонами). У многих в деревне были бытовые долги - одалживались у соседа, бабушки, милиционера. Зарплат не было, поэтому росло социальное напряжение. И у Александра кто-то спросил: а могу я по своим долгам этими талонами рассчитаться? Он ответил: «Отведи его в магазин и спроси, что ему надо, затем ему на талоны этот товар купишь». Это помогло.

Постепенно люди в деревне стали использовать талоны. За год каждый талон обернулся три раза. В результате жители деревни стали искать новые способы зарабатывать или тратить. Для всего внешнего мира товарные талоны были не более чем фантики, но в деревне они расходовались на товары и услуги местных производителей. За два года использования талонов внутренний товарооборот хозяйства вырос в 12 раз, производительность — на 20%, а средняя зарплата на 18%. Долги по зарплате исчезли.

Б) Почему в результате использования товарных талонов выросли товарооборот, производительность и средняя зарплата, а долги по зарплате исчезли?

В) Сформулируйте проблемы, рассматриваемые в каждом тексте, и предлагаемое решение указанных вами проблем.

Г) Существует ли связь между двумя текстами? Определите, на какие экономические показатели могут воздействовать меры, рассмотренные в обоих текстах.

Решение

А)

Примерный ответ:

Согласно данным из условия задачи в экономике еврозоны рост выпуска «в I квартале $2014$ г. составил $0,2\%$ , а уровень инфляции опустился в мае до $0,5\%$ - намного ниже целевого ориентира Европейского центрального банка (ЕЦБ) в $2\%$ ». Снижение темпов роста производства и снижение темпов инфляции до почти нулевого уровня могло быть вызвано сокращением совокупного спроса.

В условиях близких к рецессии и дефляции растёт уровень сбережений населения. За время последнего кризиса люди понесли потери, поэтому многие отказываются от использования заёмных средств. Так как при дефляции и ставке процента близкой к нулю, реальная ставка процента в соответствии с эффектом Фишера, будет положительна. Например, если номинальная ставка процента равна

нулю, а ожидаемый темп инфляции $«-2\%»$ , то реальная ставка будет равна $«+2\%»$ . Эта реальная ставка процента может оказаться недостаточной для того, чтобы вызвать рост инвестиционного и потребительского спроса. Так как ВВП ниже потенциального, то фактическая дефляция приведёт к росту ожидаемой дефляции (например, с $«-2\%»$ до $«-3\%»$ ), что приведёт к ещё большему росту реальной ставки процента. Что ведёт к дальнейшему снижению ВВП и т.д. Экономика попадает в замкнутый круг: низкий ВВП ведёт к большей дефляции, более высокая дефляция ведёт к более высокой ставке процента и большему снижению ВВП. Кроме того, при нулевой ставке процента население не будет заинтересовано держать хоть сколько-нибудь облигаций или других активов. Деньги приносят доход, равный ноль процентов, но в отличие от неденежных активов имеют то преимущество, что используются в сделках. Возникает так называемая «ликвидная ловушка». Коммерческие банки сокращают объёмы потребительского кредитования из-за высокого риска при оценке платёжеспособности заёмщиков.

Перед монетарными властями стоит задача простимулировать восстановление активной кредитной деятельности и рост потребительского спроса, а следовательно увеличить совокупный спрос. Сначала ЕЦБ понизил ставку рефинансирования. И чтобы эта мера могла дать ожидаемые результаты, были введены отрицательные ставки overnight, по которым коммерческие банки размещают свободные резервы на счетах ЕЦБ. Иными словами, это штраф за неработающую ликвидность, или налог на хранение избыточных резервов. ЕЦБ стремится подтолкнуть банки к более активному кредитованию.

Механизм:

Устанавливается отрицательная ставка по депозитам в ЕЦБ $\Rightarrow$ растут издержки хранения избыточных резервов (своего рода «налог на сбережения») $\Rightarrow$ банки будут искать другие способы получения прибыли, т.е. могут увеличить кредитование населения и бизнеса.

Снижаются объёмы избыточных резервов коммерческих банков $\Rightarrow$ растет денежный мультипликатор $\Rightarrow$ растет предложение денег $\Rightarrow$ ставки процента падают $\Rightarrow$ кредиты дешевеют $\Rightarrow$ растет потребительский и инвестиционный спрос.

Критерии:

Названа и объяснена причина установления отрицательных ставок процента и описан механизм действия этих ставок выставляется 5 баллов.

Названа и объяснена причина установления отрицательных ставок процента, но не описан механизм действия этих ставок выставляется 4 балла.

Если написано, что проводится стимулирующая кредитно-денежная политика и растёт предложение денег без объяснения действия инструментов ЕЦБ выставляется 2 балла.

Если только написано, что в еврозоне спад и в результате действий ЕЦБ растет предложение денег, то выставляется 1 балл.

Если содержание ответа не даёт представления о понимании проблемы, поставленной в вопросе, то участник получает 0 баллов.

Б)

Примерный ответ:

Деньги облегчают товарооборот, использование денег сокращает транзакционные издержки, что способствует развитию специализации и росту производительности труда. В деревне наблюдался недостаток денежной массы, в результате стал развиваться бартер, менее эффективный способ обмена. Поэтому введение талонов равнозначно увеличению денежной массы (переход от бартера к денежному обращению). Увеличение денежной массы в виде талонов привело к росту потребительского спроса в деревне $\Rightarrow$ вырос объём продаж $\Rightarrow$ вырос спрос на труд, который необходим при производстве многих товаров $\Rightarrow$ на местном рынке труда выросла заработная плата.

Так как талоны дешевели, то население за неиспользование талонов платило налог. То есть каждый пользователь талонов платил некоторую плату за простой денег. Этот факт способствовал росту скорости обращения денег. Это способствовало более быстрому насыщению экономики деревни деньгами в виде талонов.

Критерии:

Названа причина использования талонов и указано, что увеличивается предложение денег; корректно описан механизм действия талонов на рост товарооборота, на рост производительности труда и заработной платы; сформулирована и объяснена причина роста скорости обращения денег, то выставляется 5 баллов.

Названа причина использования талонов и указано, что увеличивается предложение денег; корректно описан механизм действия талонов на рост товарооборота, на рост производительности труда и заработной платы, но не сформулирована и не объяснена причина роста скорости обращения денег, то выставляется 3 балла.

Корректно описан механизм действия талонов на рост товарооборота, на рост производительности труда и заработной платы, сформулирована и объяснена причина роста скорости обращения денег, то выставляется 3 балла.

Если написано, что увеличивается предложение денег и корректно описан механизм действия талонов на рост товарооборота, на рост производительности труда и заработной платы, то выставляется 2 балла.

Если написано только то, что увеличивается предложение денег, то выставляется 1 балл.

В)

Примерный ответ:

Сформулируйте проблемы, рассматриваемые в каждом тексте, и предлагаемое решение указанных вами проблем. (5 баллов)

Проблема в 1 тексте.

Снижение темпов роста производства и снижение темпов инфляции до почти нулевого уровня могло быть вызвано сокращением совокупного спроса. В этих условиях растёт уровень сбережений населения. Коммерческие банки в таких условиях сокращают объёмы потребительского кредитования из-за высокого риска при оценке платёжеспособности заёмщиков и увеличивают избыточные резервы.

Предлагаемое решение:

Проводить стимулирующую монетарную политику. Снижение ставки рефинансирования, что сделает кредиты более дешевыми, падают ставки процентов на финансовых рынках, растут объёмы выдаваемых кредитов, растет предложение денег, растет потребительский и инвестиционный спрос.

Устанавливается отрицательная ставка по депозитам в ЕЦБ, растут издержки хранения избыточных резервов, банки будут искать другие способы получения прибыли, т.е. могут увеличить кредитование населения и бизнеса.

Проблема в 2 тексте.

Спад производства в результате засухи, из-за сезонности производства в деревне возникла нехватка денег, что ещё больше усугубило спад активности.

Предлагаемое решение:

Введение талонов, рост доверия населения к этим «деньгам», т.е. рост предложения денег, из-за обесценивания талонов выросла скорость обращения «денег» и появился стимул не хранить деньги, а использовать.

Критерии:

Сформулированы корректно причины и предлагаемые решения для каждого текста, то выставляется 5 баллов.

Если нет указания на механизмы обесценивание талонов или действия отрицательных ставок процента, то выставляется 3 балла.

Если указываются только проблемы/ либо только решение проблем, то выставляется 1 балл.

Г)

Примерный ответ:

Да, связь между текстами существует.

Экономическая ситуация в экономике еврозоны и в деревне характеризуется похожими чертами: спад производства, нехватка денежной массы (только причины разные).
В обоих тестах приводятся примеры похожих инструментов воздействия на экономику: увеличение денежной массы (снижение ставки рефинансирования, отрицательные ставки процента) и введение талонов
В 1-м тексте были введены отрицательные ставки по депозитам в ЦБ. ЕЦБ ввёл налог на сбережения коммерческих банков, чтобы увеличить объёмы выдаваемых кредитов. Это увеличивает инъекции в экономике, что стимулирует экономику.

Во 2-м тексте вводятся талоны (дополнительный ликвидный актив), который при длительном хранении обесценивается. Это заставляет владельцев талонов быстрее избавляться от них, тем самым увеличивая спрос на товары в деревне. Другими словами, вводится плата (налог) на хранение денег, на сбережения.

В обоих текстах предлагаемые меры воздействуют предложения денег.
В кризис растут сбережения как у коммерческих банков (в виде избыточных резервов), так и у населения, которое опасается потери работы, доходов. Чтобы направить эти сбережения в экономику, в товарооборот, вводится своеобразный «налог на сбережения». Порой бывает очень сложно стимулировать население и бизнес перенаправить свои сбережения на потребление. Поэтому вводят дополнительные инструменты, предложенные в

текстах.

В результате растёт потребительский и инвестиционный спрос,

следовательно, растёт совокупный спрос, растёт выпуск, сокращается безработица.

Критерии:

Если приведены корректные пояснения, то выставляется 5 баллов.

Если написано, что в обоих текстах растёт предложение денег (или проводится

стимулирующая монетарная политика) и указано, растёт ВВП еврозоны, растёт объём товарооборота и производства в деревне, и верно указано в каком направлении будут изменяться эти показатели. Но нет указания на «налог на сбережения», то выставляется 3 балла.

Если только написано, что растёт предложение денег (или проводится стимулирующая монетарная политика) и указано, что растёт спрос и верно указано в каком направлении будут изменяться эти показатели. Но нет указания на «налог на сбережения», то выставляется 3 балла.

Если написано, что предложенные меры будут воздействовать на ВВП, AD, инвестиции, потребление, уровень цен и верно указано в каком направлении будут изменяться эти показатели, то выставляется 2 балла.

Если написано, что предложенные меры будут воздействовать либо на ВВП, либо на AD, либо на инвестиции, либо на потребление, либо на уровень цен, и верно указано в каком направлении будут изменяться эти показатели, то выставляется 1 балл.

Средний уровень

Сила эффекта фискальной политики

Московская олимпиада (МОШ) · 2018 · 11 кл.

В стране Х случился глубокий экономический кризис, для выхода из которого необходимо значительное стимулирование совокупного спроса. Для этого – в дополнение к монетарной политике – правительство страны Х активно использует инструменты фискальной политики, а именно расширяет госзакупки за счёт финансирования крупных инфраструктурных проектов (кстати, это именно та политика, которая проводилась, например, в Китае во время мирового финансового кризиса-2008). Проще говоря, правительство страны Х решило в период кризиса построить за счёт госбюджета большое количество дорог, аэропортов и прочего, чтобы подогреть совокупный спрос, что в теории должно привести к росту ВВП и способствовать выходу из рецессии. Считая для упрощения страну Х закрытой экономикой, определите, как в краткосрочном периоде (при неизменном уровне цен и без инфляционных ожиданий) на эффективность такой фискальной политики повлияют следующие обстоятельства, характеризующие экономику страны X:

(а) Инвестиции в стране Х сильно чувствительны к динамике процентной ставки: поведение инвесторов такое, что даже небольшое изменение ставки процента влечёт за собой резкий скачок инвестиционных расходов.

(б) Спрос на деньги в стране Х слабо чувствителен к колебаниям процентной ставки: предпочтения населения таковы, что даже если ставка процента серьёзно вырастет или снизится, величина спроса на деньги отреагирует на это несущественно.

Дополнительно прокомментируйте:

(в) От какой ставки – реальной или номинальной – зависят инвестиции? Почему?

(г) От какой ставки – реальной или номинальной – зависит спрос на деньги? Почему?

Решение

(а) (7 баллов) При расширении госзакупок увеличивается ВВП, затем увеличиваются потребительские расходы, их рост снова увеличивает ВВП и т.д. – работает мультипликативный эффект. Но всякий раз, когда растёт выпуск, растёт и (транзакционный) спрос на деньги: для осуществления сделок на большие суммы требуется больше наличных денег. При том же предложении денег рост спроса на деньги приводит к росту равновесной процентной ставки. В ответ инвестиции (один из компонентов ВВП), отрицательно зависящие от ставки процента, сокращаются – это сокращение ВВП. Такой «побочный» эффект стимулирующей фискальной политики называется эффектом вытеснения (crowding out effect): частные инвестиции вытесняются государственными закупками. Соответственно, чем сильнее чувствительность инвестиций к процентной ставке, тем сильнее они сократятся в ответ на тот же самый рост процентной ставки, тем сильнее будет негативный эффект на ВВП. Высокая чувствительность инвестиций к ставке процента отрицательно скажется на стимулирующей фискальной политике.

Оценивание:

Рост ВВП – рост спроса на деньги – 1 балл
Рост спроса на деньги – рост процентной ставки – 1 балл
Рост процентной ставки – снижение инвестиций – 1 балл
Снижение инвестиций – снижение ВВП – 1 балл
Дальнейшие рассуждения про влияние чувствительности инвестиций к процентной ставке на результативность фискальной политики – 3 балла

(б) (7 баллов) При расширении госзакупок увеличивается ВВП, затем увеличиваются потребительские расходы, их рост снова увеличивает ВВП и т.д. – работает мультипликативный эффект. Но всякий раз, когда растёт выпуск, растёт и (транзакционный) спрос на деньги: для осуществления сделок на большие суммы требуется больше наличных денег. При том же предложении денег рост спроса на деньги приводит к росту равновесной процентной ставки. В ответ инвестиции (один из компонентов ВВП), отрицательно зависящие от ставки процента, сокращаются – это сокращение ВВП. Соответственно, чем слабее чувствительность спроса на деньги к колебаниям процентной ставки, тем сильнее должна будет вырасти процентная ставка, чтобы уравновесить (старое) предложение денег и новый спрос на деньги. Чем сильнее растёт ставка процента, тем сильнее сократятся инвестиции, тем сильнее будет негативный эффект на ВВП. Низкая чувствительность спроса на деньги к ставке процента отрицательно скажется на стимулирующей фискальной политике.

Оценивание:

Рост ВВП – рост спроса на деньги – 1 балл
Рост спроса на деньги – рост процентной ставки – 1 балл
Рост процентной ставки – снижение инвестиций – 1 балл
Снижение инвестиций – снижение ВВП – 1 балл
Дальнейшие рассуждения про влияние чувствительности спроса на деньги к процентной ставке на результативность фискальной политики – 3 балла

При этом участникам необязательно было дублировать в пункте (б) логическую цепочку от роста ВВП (в результате роста госзакупок) до сокращения ВВП (в результате сокращения инвестиций): можно было, например, просто дать отсылку на эти же выкладки в решении пункта (а), и тогда 4 балла за эту цепочку выставлялись бы повторно.

(в) (3 балла) Инвестиции зависят от реальной ставки. Инвесторы, принимая решение относительно того, финансировать проект или нет, сравнивают его номинальную доходность с номинальной доходностью от альтернативных вложений (т.е. с номинальной ставкой процента). Но, поскольку инфляция одинаково влияет на обе величины, остается сравнение реальной внутренней нормы доходности с реальной ставкой процента. Чем больше реальная ставка процента в экономике, тем меньше проектов будут иметь большую внутреннюю норму доходности, поэтому инвестиции сокращаются. Эта же логика применима к объяснению через NPV: при подсчёте мы дисконтируем номинальные потоки прибыли по номинальной доходности, и, сокращая инфляцию, получаем связь именно с реальной ставкой процента. Простое объяснение, что в NPV используется реальная ставка, не засчитывалось за верное.

Верное объяснение – 3 балла. Допущена незначительная ошибка в объяснении – 2 балла. Ошибочное объяснение – 0 баллов.

(г) (3 балла) Спрос на деньги зависит от номинальной ставки, так как решая, сколько наличности держать на руках, люди смотрят на альтернативную стоимость данного решения, а именно положить деньги на счёт и получать номинальную ставку процента. Чем выше ставка, тем больше альтернативные издержки, тем меньше наличности люди хотят держать на руках.

Во многих работах понятия чувствительность и эластичность использовались как синонимы; на самом деле, это не одно и то же: чувствительность – абсолютное изменение одной переменной при абсолютном изменении другой, тогда как эластичность – процентное изменение одной переменной при процентном изменении другой. Во многих работах говорилось, что денежная масса вырастет из-за роста выпуска, потому что в уравнении обмена $MV=PY$ уровень цен и скорость обращения денег не меняются, а выпуск растёт из-за фискального стимулирования; такая логика полностью некорректна. Во многих работах подразумевалась положительная зависимость инвестиций от ставки процента; на самом деле, инвестиции убывают с ростом процентной ставки. В некоторых работах отмечалось, что эффект вытеснения может быть больше эффекта от роста госзакупок; на самом деле, ВВП не может снизиться из-за стимулирующей фискальной политики, т.е. эффект, вызванный падением инвестиций, в худшем случае оставит ВВП на прежнем уровне. В некоторых работах утверждалось, что спрос на деньги – это то же самое, что спрос на кредиты или даже совокупный спрос; это три разных понятия.

Олимпиадный уровень

Оценка последствий фискальной и монетарной политики

Авторские задачи · 2017

Для тех, кто знает модель IS-LM — это она. Но если Вы ее не знаете, ничего страшного — в условии достаточно информации, чтобы решить задачу, не зная не только этой модели, но и практически никакой экономики.

Потребители в волшебной стране Нарнии ведут себя довольно обычно. Их потребление возрастает по доходу (за вычетом налогов) и убывает по ставке процента (по традиции алкоголь они покупают только в кредит): $C = 40 + 0.8(Y-T)-20r$ , где $Y$ — ВВП страны, $T$ — налоги, $r$ — ставка процента. Фирмы таже вполне разумны, и принимая решения об инвестициях, они ориентируются на ставку процента: $I = 80 - 80r$ . Даже правительство держит себя в руках: хотя государственные закупки $G = 25$ уходят исключительно на зарплату чиновников, налоги собираются ровно в таком объеме, чтобы бюджет был сбалансирован. Спрос на деньги в реальном выражении (т.е. по отношению к уровню цен $P$ ) также обычный, а именно возрастающий по доходу и убывающий по ставке процента (интуицию о том, почему такое поведение разумно, можно почерпнуть в этой задаче): $\left( \frac{M}{P} \right)^D = 0.6Y - 200r$ . Центральный банк страны непреклонен и поддерживает предложение денег на постоянном уровре $M$ = 400. Потенциальный ВВП равен 500.

Нарния — закрытая страна, поэтому доход $Y$ формуируется исключительно за счет потребления, инвестиций и госзакупок.

Нарния — свободная страна, поэтому рынок денег всегда находятся в равновесии. Единственная проблема страны в том, что предприниматели не очень любят менять цены на свою продукцию: в краткосрочном периоде цены фиксированы, в результате чего ВВП не обязательно равен потенциальному. Если люди хотят купить слишком мало товаров, часть ресурсов простаивают; если же слишком много, несчастные нарнийцы вынуждены работать сверхурочно.

Нарния — гордая страна, поэтому люди не могут слишком долго терпеть простаивание мощностей или работать сверхурочно, и в долгосрочном периоде предприниматели подстраивают цены так, что ВВП всегда равен потенциальному.

Если Вы знаете, что такое денежный мультипликатор, считайте, что он равен единице. Если не знаете, это не нужно для решения задачи :)

Найдите ВВП, ставку процента, а также потребление и инвестиции Нарнии в следующих случаях (начиная с пункта 2 отдельно в краткосрочном и долгосрочном периоде)

Изначально экономика находится в долгосрочном равновесии.
Для защиты геополитических интересов страны было решено удвоить зарплаты чиновников (не удивляетесь, ведь Нарния — волшебная страна). Это потребует увеличения госзакупок в два раза. Дефицит бюджета планируется профинансировать с помощью займа за границей.
Узнав о планах Нарнии, иностранцы прекратили все связи с ней (ведь торговли все равно не было, и терять им нечего), поэтому долг взять не удалось. Принимается решение не допустить дефицита, подняв налоги на соответствующую величину.
Гордые нарнийцы вышли на улицы с требованием отменить рост налогов. Их требование было удовлетворено. Дефицит решено профинансировать путем печатания денег. Подсказка: одна единица госзакупок стоит $P$ нарнийских рублей.
В стране прошли выборы и неожиданно победил кандидат, в основе политической программы которого было ограничение расходов на чиновников. В результате удволение госзакупок было отменено. Тем не менее, центральный банк уже напечатал обещанные деньги.

Марсиания

ВсОШ · заключительный этап · 2013

Экономика страны Марсиании несколько лет находится в состоянии рецессии и роста безработицы при устойчивом снижении инфляции, которая в последнее время перешла в дефляцию. Попытки руководства центрального банка Марсиании исправить ситуацию в экономике не привели к улучшению. Ожидаемым результатом проводимой центральным банком политики стало снижение ставки процента, по которой банки кредитуют друг друга, с докризисного уровня в 3 % до нескольких сотых процента — практически до нуля. Однако восстановления экономики не произошло: рост ВВП остановился, при этом в отдельные периоды темпы прироста были отрицательными. Поэтому глава центрального банка, выступая перед парламентом страны, объявил, что он и дальше будет проводить политику увеличения денежной массы с целью стимулирования совокупного спроса и роста в экономике.

а) (6 баллов) Почему в Марсиании при наступлении дефляции не прекратилась рецессия, ведь в условиях снижения уровня цен спрос на продукцию фирм должен расти?

б) (10 баллов) Почему стимулирующая кредитно-денежная политика оказалась неэффективной? Назовите возможные причины и поясните ответ.

Решение

а) В условиях рецессии и дефляции растёт безработица, сокращаются доходы населения и прибыли фирм. Если доходы падают и растёт безработица, то людям не на что покупать даже подешевевшие товары. У фирм будут накапливаться запасы продукции на складах, в этих условиях фирмы будут сокращать производство. Восстановления экономики не произойдёт.

Поскольку дефляция сопровождается спадом, то ее можно объяснить снижением совокупного спроса. Это значит, что логика «движения по кривой спроса» (цены падают, спрос растет) не работает

б) Может быть несколько вариантов объяснения:

В условиях рецессии и дефляции при ставке процента близкой к нулю возникает так называемая «ликвидная ловушка». Стимулирующая кредитно-денежная политика при ставке близкой к нулю не может повлиять на уровень выпуска и занятость. При нулевой ставке процента население не будет заинтересовано держать хоть сколько-нибудь облигаций или других активов. Деньги приносят доход, равный ноль процентов, но в отличие от неденежных активов имеют то преимущество, что используются в сделках, поэтому увеличение количества денег ЦБ не сможет повлиять на ставку процента и выпуск. Т.к. достаточно малейшего изменения ставки процента, чтобы устранить нарушения денежного рынка. Повлиять на совокупный спрос такие бесконечно малые изменения ставки процента не могут.
При дефляции и ставке процента близкой к нулю, реальная ставка процента в соответствии с эффектом Фишера, будет положительна. Например, если номинальная ставке процента равна нулю, а ожидаемый темп инфляции «-2%», то реальная ставка будет равна «+2%». Эта реальная ставка процента может оказаться недостаточной для того, чтобы вызвать рост инвестиционного и потребительского спроса. Так как ВВП ниже потенциального, то фактическая дефляция приведёт к росту ожидаемой дефляции (например, с «-2%» до «-3%»), что приведёт к ещё большему росту реальной ставки процента. Что ведет к дальнейшему снижению ВВП и т.д. Экономика попадает в замкнутый круг: низкий ВВП ведет к большей дефляции, более высокая дефляция ведет к более высокой ставке процента и большему снижению ВВП.

Проверь оформление решения

Всё обосновано. Каждое утверждение либо общеизвестно, либо выведено из условия и предыдущих шагов. Иначе балл неполный.
Оптимум доказан. Для максимума или минимума сказано, почему это именно он: вид функции (парабола ветвями вниз), знак производной или эскиз.
Ограничения проверены. Цена и количество неотрицательны, мощности и другие условия задачи выполнены в найденной точке.
Ответ полный. Разобраны все случаи; если решение перебором — видно, что перебор полный.
Шаги видны. Каждое преобразование записано, подстановки показаны, шаги прокомментированы словами: «приравниваем спрос и предложение».
Нет противоречий. В работе нет двух несовместимых утверждений: противоречащие суждения не оцениваются.
Пункты подписаны. Ответ на каждый пункт явно обозначен: а), б), в).
Чистовик в порядке. Зачёркнутое не проверяют. Черновик тоже: всё нужное перенесено в чистовик.

Проверено 0 из 8

Закончил урок?

Отметь, когда решишь задачи своего уровня.